2023-07-28 17:33:29 来源 : 金融界
金融界7月28日消息 “私募魔女”半夏投资李蓓发文表示沪深300将进入结构牛、慢牛时代。
对于日前政治局会议，李蓓解读表示“就算不往上托，至少不向下踩了。基本消除了向下的极端风险，比如地方债务处置问题上态度过于强硬导致阶段性经济崩塌的风险。那么股票仓位就可以再高一些。”
李蓓表示指出经济动量本身尚未见底，中下游蓝筹的盈利已经见底。就算没有政策，房地产也会自然见底的，经济和市场也会自然见底的，无非早晚几个月。按观察以300非金融为代表的中下游蓝筹，盈利已经正在见底回升，同比转正。
(资料图)
李蓓给出了三大原因：
1，成本下降。包括人力成本，资金成本，原材料，能源等。
2，集中度提高，份额扩大。
3，本轮中国企业竞争力相对提升，外需有韧性，中国企业或海外设厂，或直接出口，全球份额扩大，出口/海外利润贡献大。几个例子：家电龙头，半挂车龙头，挖掘机龙头，汽车龙头，今年海外/出口利润贡献都不小。在美国，市场份额第一的家电企业和半挂车企业，其实都是中国公司。
以上这几点，除了原材料和能源成本下降是周期性的，其它都是长期结构性可维持的，至少可以维持好几年。
李蓓表示未来呈现几大变化趋势：
1，中国GNP增速大于GDP增速。类似1990年后的日本。
2，国内企业利润增速大于国内GDP增速，企业利润在GDP中的份额上升，居民收入在GDP中的份额下降。类似2009年之后的美国。
3，有全球销售/布局能力的中国龙头企业，总利润增速高于国内利润增速。
虽然我们会看到国内GDP增速相对低迷，但会有一群龙头企业，盈利增速相对突出。
对于后市，李蓓人认为沪深300将进入结构牛、慢牛。
李蓓给出的的逻辑是：因为小盘股估值相对偏高，之前相对过于拥挤和活跃，且盈利尚在下滑中。因为大小盘无法实现共振，而是分化。所以指数层面不会特别快。
本文源自：金融界
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