高管忙着“打嘴仗”时，生鲜电商依旧前路未卜

“老梁看了真是急了，他的投资方也是急了，估计马上要爆仓……老梁讲，他是生鲜电商老大，哪有老大担心老二垄断”。日前有消息显示，盒马鲜生CEO侯毅近日在社交媒体中，发布了这样一条“炮轰”叮咚买菜CEO梁昌霖的内容。

而上文中的主角，则是在2021年6月29日在纽交所挂牌的叮咚买菜，上市之初，首日其收盘价为23.52美元/ADS，公司市值也由此超过了55亿美元。但截至美东时间3月15日收盘，这家公司的市值就已跌至仅6.96亿美元，无疑也给了竞争对手屡次“开麦”的由头。

事实上，侯毅此前就曾多次公开“吐槽”叮咚买菜，最早甚至可追溯到2019年。当时，侯毅在《中国企业家》年会中下了一个“前置仓是伪命题”的结论，并表示这一结论来自盒马投建测试的80个前置仓（盒马小站）。此后随着叮咚买菜的上市，侯毅则曾发文称，“（叮咚买菜）好惨烈，上百亿资金困在里面，几乎没有韭菜。好像一艘撞上冰川的泰坦尼克，大家都知道马上船要沉了，但是没有任何办法”。

前有“看衰前置仓”、后有内涵“马上要爆仓”，侯毅也维持着一贯高调、“直接怼”的耿直形象。而梁昌霖倒也没有自己所说的那么“不善于打嘴仗”，他同样也曾在社交媒体中隔空回应称，“商业竞争很正常，老二最大的梦想就是要拼死跟老大干一场”。

尽管两家公司高管之间的唇枪舌战看似火药味十足，但在双方隔空喊话的背后，却是如今生鲜电商赤裸裸的现实，那就是一直未能走出的亏损困境，以及尚未跑通的商业模式。如果仅从盈利状况来看，叮咚买菜与盒马鲜生两者更像是“大哥和二哥”。

尚未盈利前，生鲜电商的模式真有优劣之分吗

一直以来采取前置仓模式的叮咚买菜，尽管其GMV已经从2017年的7.4亿元增长至2020年的130.3亿元，2021更是达到了227亿元。但与此同时根据其近期发布的财报显示，2021年全年其净亏损高达64.29亿元，并且在2019年至2021年里累计亏损了115亿元。

而对于何时能够全面盈利，梁昌霖此前在财报电话会议中曾表示，“截至（2021年）第四季度末，我们的现金储备有52亿元人民币。公司已经在高质量发展的大道上阔步前进，不久的将来将实现全面盈利，现金储备足够支撑到我们盈利的那一天”。尽管这句话看似有着充足的信心，但以该公司前些年的亏损额来看，现金储备或许还不足以维持一年时间，并且对于前置仓的品类宽度、低客单量、高损耗率、毛利率等问题，叮咚买菜似乎至今仍未能找到更好的解决方案。

这似乎也印证了侯毅的“吐槽”，即叮咚买菜“靠投资方的资本无序扩张，价格补贴”，但事实上背靠阿里的盒马鲜生又何尝不是呢？尽管目前主要走店仓一体模式的盒马并未公布详细的财务数据，但在2022年的内部信中就已明确指出，需要暂时“勒紧裤腰带”，目标是从现在的单店盈利提升为全面盈利。

并且在今年年初也曾有消息源透露，阿里方面正考虑为盒马寻求独立融资，拟估值为100亿美元。由此不难发现，无论是叮咚买菜的前置仓、还是盒马鲜生的店仓一体，这两家公司仍未跑通自己所坚持的模式。

三年融资总额近290亿元，生鲜电商的下一步往哪走

不过正如同梁昌霖此前在接受媒体采访时曾指出，“吃”是一个十几万亿的市场，存在着非常多的商业模式；同时消费者也存在差异，光是在上海，不同年龄、不同区域的消费习惯皆有不同。并且他还表示，“尽管近年来社区团购、生鲜电商快速发展，但最终也会和线下商超等实体处于多业态共存的状态”。

其实这一观点与侯毅此前提出的“多业态线上线下协同发展之路”不谋而合，所以即便双方在社交媒体上“吵”得水深火热，但在实际操作中却并无二致。从目前盒马的业态来看，其既有有占地面积大小不一的盒马鲜生、盒马Mini店，有类似Costco的盒马X会员店，还有“自提+次日达”的盒马邻里，以及主打生鲜低价促销的盒马奥莱店。

并且从近年来的相关报道中不难发现，叮咚买菜似乎“杠”上了预制菜。据公开数据显示，叮咚买菜的年夜饭预制菜销量增长超400%，而在2021年第四季度其预制菜GMV就已达到9亿元。并且在利润率方面，叮咚买菜就曾透露，“以预制菜‘拳击虾’为例，其券前毛利率为33.8%、高于整体券前毛利率，而包含拳击虾订单的客单价比平均订单高73.9%，达98.9元”。

其实在预制菜这一赛道中，早在去年7月盒马就已计划在全国布局6大中央工厂，主要生产酱卤熟食、生熟面制品、半成品菜等3R产品。据悉，其在武汉的首家中央工厂已在3月正式投入使用，而包括排骨藕汤、珍珠圆子、鱼糕等具有当地特色的预制菜，也将配送至武汉、长沙、合肥等城市。并且据盒马方面相关负责人表示，“万亿元市场规模的预制菜或将成为盒马的新增长点”。

不难发现，有着更高利润空间以及市场潜力的预制菜，也或将成为生鲜电商的又一个发力点。而叮咚买菜方面已经在预制菜、鲜花、高端水果等产品上，已陆续与盒马形成的竞争关系，或许也正是侯毅“急眼”的原因之一。

但预制菜真的能够完全解决燃眉之急吗？尚且不说预制菜并非新鲜事物，到底能有多大的市场，如今生鲜电商平台的用户使用频率其实还并不算高。根据艾媒咨询此前公布的相关数据就曾显示，一周1次、一周2-3次的用户占比超过50%，而大部分一周2-3次的用户集中在北上广深和新一线城市。显然目前生鲜电商在一、二线城市的渗透率远高于三、四线城市，但进一步下沉显然又会难以避免地遇到客单价等方面的问题。

因此如今生鲜电商的命运，或许就像还在海上浮沉一艘大船，虽然看似充满希望，但在海面下依旧还有看不见的冰山或暗礁。