2023-08-02 03:41:01 来源 : 华尔街见闻官方
这两年新能源跨界特别火。
钧达股份从汽车内饰进入N型电池、硅料龙头通威股份向下游延伸到组件、明阳智能从风电领域跨界HJT。
今年最火的充电桩赛道也多了很多新势力，比如绿能慧充、香山股份、炬华科技。其中绿能慧充比其他两家转型的更纯粹，充电桩已成为其核心业务了。
(资料图片仅供参考)
当一个赛道火热的时候，自然会吸引外来者涌入，但是竞争者多后，毛利率自然会下滑，硅料如此、光伏组件如此、充电桩也很难例外，红利期后，新进入者如何维持优势？
01跨界充电桩，取得阶段性胜利
跨界最纯粹的绿能慧充，业绩表现已彰显出阶段性的胜利。
绿能慧充改名自江泉实业，主要做热电业务及铁路专用线运输业务。2022年，江泉实业做了一个重大决定，即以收购绿能慧充100%股权，剥离原业务彻底转型。
根据公司2022年主营结构占比看，充电桩占76%，铁路运输占13%，绿能慧充摇身变成一家充电桩公司。
那绿能慧充跨界后业绩好转了么？事实上，还真好转了。
7月31日晚，公司正式发布半年报，绿能慧充正式扭亏。
财报显示，公司2023H1实现营收 2.53 亿元，同比增长113.82%、实现归母净利360万元，同比增长500%。其中充电桩业务实现营收2.36亿元，同比增长187.43%，充电桩业务占比已提升至93%。
（同比增长率）
从业绩表现看，充电桩给公司带来了正面影响，业绩实现扭亏为盈。如果其铁路业务未来可以全部剥离，业绩还能再高些。
再看具体充电桩业务，目前绿能慧充充电桩的产品线算比较齐全，7KW交流桩、30/40/60KW等各类型的直流桩、以及充电枪、充电堆都有布局。销售方面，产品主要还是内销。大客户集中在各地城投、交投、等地方国企，其他客户包括中小运营商、车企等。
整体而言，绿能慧充算是成功跨界充电桩的典型案例。但不得不警惕的是，本期经营活动产生的现金流量净额较上期下降530.89%，同时销售费用同比也增长了290%，在扩张业务的同时，小心成本管控成为隐形杀手。
02竞争激烈的充电桩，新势力还有多少肉可吃？
但是毕竟充电桩赛道竞争太激烈，这两年正是风口期，所以才吸引了大量新势力的关注，不只是绿能慧充，其他跨界企业也很多。
比如，香山股份，也在押宝充电桩，但并不像绿能慧充转型的那么纯粹。
与绿能慧充类似，香山股份以前也不是做充电桩的，2021年前，香山股份主业是做衡器的，并且是衡器龙头，但2020年后两次收购均胜群英股权，放弃了原有行业龙头位置，转型到了火热的新能源领域--智能座舱。但2022年又压缩了智能座舱的业务占比，开始加大了充电桩业务的布局，充电桩营收占比从2021年的4.69%，提升到11.54%。可见公司意图在充电桩板块全面发力。
（香山股份）
香山股份目前充电桩产品主要是交流桩，配合主机厂合作开发。根据券商机构对香山股份的调研，2023年充电桩收入预计为4亿元。
除了香山股份，还有电表龙头炬华科技也在加速布局充电桩业务，试图拓宽业务的增长极。但是炬华科技目前充电桩营收占比较小，仅约7%，和绿能慧充这种全面跨界的企业比还不具备可比性。
（炬华科技）
但当新势力开始涌入一个赛道的时候，也是赛道热度高的时候，这不禁让人思考，是否还有肉吃？
对比硅料前两年的暴利，催生了大量旧势力扩产，和新势力涌入。但周期品价格的暴涨暴跌属性，以及硅料扩产周期长的原因，往往新势力产能铺开后，也迎来了价格低点，最终难以赚钱。
充电桩，虽然不是周期大宗品，但是新旧势力纷纷涌入后，难免拉低市场平均毛利。
但见智研究认为，目前充电桩还正处于红利期，且除了在国内内卷之外，还可以竞争国外市场份额，无论是新势力还是旧势力，只有具备产品认证优势、海外渠道优势、成本优势的企业最终才能胜出。
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