观点：3家房企已获港交所复牌指引 21家停牌内房股能否“复活”？

6月，多家内房股接获港交所的复牌指引，复牌之路再进一步。

距离“18个月”摘牌大限仅剩下3个月时间，多家内房股努力加快复牌进程。仅6月23日，就有包括旭辉控股、大发地产、祥生控股三家内房股发布复牌指引公告。据新京报记者梳理，截至目前，已经有佳兆业、景瑞控股、融创中国、上坤地产、龙光地产等内房股实现复牌，同时，仍然有包括恒大、世茂、奥园等在内的21家内房股处于停牌状态。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水说：“祥生、旭辉、大发近日收到港交所复牌指引，意味着公司停牌受到警示，公司需要按复牌指引的内容尽快推进复牌。具体来看，公司务必要加快推进发布该发未发的业绩报告，加快推进债务重组取得明显进展，加快处理相关争议等。”

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截至目前，已有佳兆业、景瑞控股、融创中国等多家内房股实现复牌，但仍有21家内房股处于停牌状态。图/IC photo

3家停牌房企获复牌指引

复牌指引，是敦促停牌的上市公司按复牌指引制定复牌行动方案，达到条件，方可复牌交易。一般是要求发布该发未发的业绩报告、发布重大信息、证明拥有持续经营能力（包括债务重组进展）等。

根据此次港交所的复牌指引，旭辉控股、祥生控股以及大发地产第一步需要做的就是尽快刊发所有尚未公布的财务报告。从3家房企的表态来看，均对港交所的复牌指引采取了积极的回应。

就旭辉控股而言，今年3月31日，就在旭辉控股发布年报之际，其审计师收到一封匿名信件，该信件对旭辉控股及其非全资附属公司旭辉永升服务之间的若干交易提出一些质疑，声称这些交易总金额为18亿元，为此，旭辉控股延迟刊发2022年年报，公司股票也停牌至今。

在此次接获的复牌指引中，旭辉控股表示，已委聘独立法律顾问就审计、信函以及其中指控的交易进行独立审查，公司管理层也正全力配合此事。

同时，旭辉控股表示，现任核数师上会柏诚会计师事务所正在审核2022年经审核的年度账目，并已获提供所有相关资料供其审阅；此外，旭辉控股董事会和管理层将继续与其紧密合作，尽快刊发2022年经审核的年度账目和2022年年报。

同样因未刊发2022年年报而停牌的大发地产和祥生控股也在公告中表示，将按季度公布业务运营、复牌计划和复牌计划实施进度等。其中，大发地产表示，首份季度更新材料将在7月2日或之前公布。

多家房企加快复牌步伐

事实上，港交所发布复牌指引仅是对房企的指路，最终复牌与否在于房企能否达成复牌指引的条件。

据中指研究院统计，港股方面，截至目前，已有包括恒大、世茂、奥园等21家港股内地房企处于停牌状态。不仅如此，21家停牌房企中，逾10家房企停牌即将超过18个月，若今年9月未复牌，恒大、旭辉、世茂、奥园、花样年、阳光100、祥生、佳源、力高、当代、三盛、上置、汇景、大发等停牌的港股房企将退市。

根据港交所规定，停牌时间超过18个月将面临摘牌。此前，新力控股已于2023年4月遭港交所摘牌，成为2023年港股首家退市的内房股。

眼看9月30日的“大限”降至，进入6月份，多家在港上市的内地房企加快化债和复牌步伐。6月5日深夜，恒大物业接连补发2021年报、2022年半年报和2022年报。6月12日，中国奥园披露境外债务重组进展称，已与绝大多数境外主要债权人签订中期债务暂缓协议，并且计划在6月30日前完成整体债务重组协议，尽早按照港交所复牌指引发布财报，开启复牌申请。

近期，也有多家房企成功复牌。6月14日，朗诗绿色管理复牌。此前的4月13日，在停牌一年多后，融创中国复牌的消息使得行业为之一振；融创中国发布了2021年年度业绩，2022年中期和2022年年度业绩，达成了复牌条件，并且债务重组方案也获得多数债权人的支持。

复牌之路有哪些挑战？

如果内房股要实现复牌，就有两座“大山”需要跨过。刘水表示：“根据港交所复牌指引内容，补发财务业绩报告、推进债务重组取得明显进展，并证明遵守相关上市规则，完成复牌指引动作。”

对于房企而言，推进债务重组刻不容缓。佳兆业、融创复牌成功与债务重组获得突破性进展息息相关。今年以来，陆续有多家房企化债迎来进展，包括华夏幸福、融创中国、中梁控股、祥生控股、中国奥园、旭辉控股等，同时，世茂集团、融信集团等也正在推进债务重组方案。

那么，内房股应如何推动复牌？

对此，刘水指出，企业可在以下几方面做出努力：“其一，尽快推进补发业绩报告。其二，尽快完成债务重组，出险房企特别是实际控制人或大股东要积极自救，采取处置资产、增加股东借款、股东注资、股东担保等措施，取信于债权人，推进债务重组方案早日通过并实施。其三，盘活存量项目、保交楼，对于现存停工项目，出险房企需尽快引入资方，确保项目顺利建设施工，保障及时交付。其四，加快销售促回款，促进企业持续发展，即加速推进较好项目的销售去化，快速回笼资金，保障现金流入，增强偿债能力。其五，尽快恢复组织机能，部分出险企业对组织架构进行了较大调整，需尽快调整和恢复企业人员，健全组织机构，保障相关经营活动有效运转，才能让企业迅速恢复正常经营。”

新京报记者 徐倩

编辑 杨娟娟 校对 刘军