2023-08-04 09:00:50 来源 : 商业新知网
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世盟供应链管理股份有限公司于8月2日在上交所更新上市申请审核动态，该公司已回复第二轮审核问询函，回复的问题主要有，关于股东海天汇荣出资款来自借款，关于主要客户和毛利率。
同壁财经了解到，发行人专注于为跨国制造企业提供定制化、一体化、嵌入式的供应链物流解决方案。公司致力于满足客户先进生产制造体系中的高效、及时、灵活性供应链管理需求，提供包括运输服务、仓储及管理服务、关务服务在内的全方位、一体化综合物流服务，助力客户缩短生产周期、降低库存成本、提高生产经营效率。
关于股东海天汇荣出资款来自借款。公司表示，海天汇荣未实际开展生产经营业务，除持有发行人 18.06%股份外，无其他对外投资。因此，海天汇荣与发行人不存在竞争性业务。丽河森主营业务为货物进出口贸易，而发行人主营业务为运输服务、仓储及管理服务、关务服务在内的全方位、一体化综合物流服务，丽河森的主营业务与发行人主营业务存在明显不同。此外，丽河森不存在任何对外投资。因此，丽河森与发行人不存在竞争性业务。因此，截至本问询函回复出具之日，海天汇荣及丽河森与发行人均不存在竞争性业务。
根据叶承智、叶承圣、海天汇荣、古丽、吴平相以及丽河森出具的声明，古丽与海天汇荣境外合伙人叶承智为长期的朋友关系，除本次与投资发行人相关的资金拆借外，古丽与叶承智之间也存在其他日常性资金拆借行为。基于上述因素，古丽、吴平相等丽河森全体股东均同意丽河森向海天汇荣以借款形式提供境内人民币资金，以助海天汇荣完成股权投资；同时，考虑到股权投资退出周期一般较长，且丽河森资金流正常充沛，不存在因向海天汇荣提供借款而影响其正常经营的情形，经协商一致，海天汇荣、丽河森同意上述长期无息借款的安排，海天汇荣可根据其自身的实际收入及经营情况制定具体的还款计划，在符合相关规定的前提下，使用其从投资企业取得的分红、股权处置所得或其他经营所得，于借款期限届满前，逐步归还该等借款本金。因此，海天汇荣入股发行人具有真实的背景和原因，丽河森向海天汇荣提供长期免息借款具有合理性。
关于主要客户和毛利率。公司表示，发行人通过一体化、定制化物流服务，深入客户供应链体系并创造供应链价值，结合高品质的物流服务质量，在主要客户供应链中均发挥了重要作用并占据了较高的市场份额。同时，发行人主要客户终端需求稳定、与发行人合作规模仍有扩大空间，并与发行人署长期框架协议保证合作开展，相关合作协议的续签预计不存在重大不确定性。因此，发行人向主要客户的销售具有持续性。
报告期各期，奔驰系及马士基系客户高定制化关务服务占各期关务服务收入比重分别为 4.78%、48.01%和 73.61%，呈上升趋势；毛利率分别为 31.39%、50.32%和 55.46%。剔除高毛利率的奔驰系及马士基系高定制化关务服务后，其他关务服务占各期关务服务收入比重分别为 95.22%、51.99%和 26.39%，毛利率分别为 21.79%、8.71%和 27.13%，毛利率整体相对稳定，2021 年其他关务服务毛利率较低，主要原因系当年利乐系客户关务服务毛利率为负所致，具体为：1）发行人为利乐呼市提供供应链综合物流服务，议价时考量客户的综合毛利值，关务服务定价较低，导致当年关务服务毛利率为负值；2）高毛利率的利乐北京出口关务服务业务量有所下降。因此，发行人为客户提供的高附加值高定制化关务服务金额及占比逐年增长，而规模增长对关务固定成本的稀释效果增强，带动相关业务毛利率持续提升。
关于行业发展。随着我国经济发展进入新常态，物流业作为重要的服务产业，将面临从追求规模增长向追求质量效益提升的转变，在需求端，对于制造企业来讲，其核心业务为产品的生产加工及新产品研发等，物流业务属于非核心业务。为将更多资源集中于核心业务，避免因设备、仓库、人员等物流要素的投入而降低管理运作效率和资源利用效益，越来越多的制造企业将其物流业务外包给专业的物流公司，给物流行业带来了长期稳定增长的空间。
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