医疗利空出尽？主力斥资百亿加仓！机构：短期关注与反腐关联不大的板块

8月以来，医疗反腐相关新闻不绝于耳，A股医药医疗板块震荡明显。经过连续两周的调整，政策负面情绪已得到较为充分的释放。周一（8月14日），医疗板块探底回升，板块头部医疗ETF（512170）盘中场内价格一度跌近1.7%，收盘跌幅缩窄至0.24%。

那么，医疗反腐对医疗板块的冲击是否已告一段落？当前时点该如何看待和把握医疗板块投资机会？

【资料图】

【恐慌时段已过，医疗反腐或为板块最后一次调整】

德邦证券最新研报认为，医疗反腐对医药板块的情绪冲击已经充分释放，恐慌时段已过。随着海外药械器械业绩和数据的发布，有望通过映射带动国内部分细分领域行情，叠加国内进入中报密集披露期，医药医疗板块结构机会纷呈。当前板块赔率和胜率较高，值得重点关注。

展望未来，德邦证券认为，医疗反腐或为医药医疗板块最后一次调整，理由如下：

1）人民对健康的需求不会因反腐而降低，医药的消费属性仍在，医保的支出仍持续增长，2023年1-6月医保支出增长达18.2%；

2）估值明确底部，目前PE-TTM估值约26倍，考虑到新冠影响，距离2022年9月底的估值大底向下空间有限；

3）配置低配：根据Q2基金持仓分析，全基持仓7.7%左右，经过一周的情绪宣泄，我们判断全基医药持仓或更低，严重低配。

国金证券医药首席分析师袁维同样表示，不管是从基本面业绩面，还是政策面看，医药医疗板块的不利因素都已经预期和反映的非常充分。疫情波动对经营和业绩的干扰，以及集采控费政策的过度忧虑，都有望逐步出清，而反腐行动带来的正本清源、规范行业效应，也将在中长期为上市公司带来广阔的成长空间。

【短期可关注与反腐关联不大的细分领域】

二级市场对于医疗反腐的恐慌期或已过，但短期震荡态势或还将持续一段时间。具体到子板块上，基金人士分析指出，受医药反腐影响比较大的主要是大型设备、销售费用率明显偏高的公司；影响不大的耗材、创新药等；另外，不受影响的是CXO、OTC、消费医疗等。

投资策略上，中泰证券最新研报表示，短期反腐行动扰动下，建议把握“避风港”，比如院外为主的消费医疗、连锁药店等；其次是有望迎来底部拐点的中上游产业链，如CRO/CDMO、特色原料药、低值耗材、生命科学上游等。开源证券也指出，结合反腐的长短期影响，建议关注CXO、民营医院、体检、医美等反腐关联不大的板块，院外占比较高的板块，充分集采过的板块，以及创新药品及器械。

据了解，销售费用是本次医疗反腐明确指出的重点审查环节，销售费用在总营收中占比较高的药企或将成为重点关注。根据过去两年指数中报及年报披露数据，中证医疗指数成份股整体销售费用在营业总收入中所占比例在11%左右，在市场主流的10只医药医疗相关指数中销售费用占比最低。

从行业分布来看，根据申万三级行业分类，中证医疗指数主要覆盖医疗研发外包（CXO）、医疗设备、民营医院、医疗耗材等细分行业，权重合计超77%；此外还覆盖医美、体外诊断、医疗信息化等细分领域，而上述板块与反腐关联均较小。

【主力资金加速回流！医疗ETF（512170）近6日吸金逾11亿元】

从资金动向来看，主力资金近期开始加速回流医药医疗板块。Wind数据显示，截至8月14日，医药生物行业连续5日获主力资金加仓，净买入金额累计逾124亿元，在31个申万一级行业中高居断层第一！

此外，还有巨量资金借道医药医疗类ETF逆市揽筹。以医疗板块顶流医疗ETF（512170）为例，上周（8月7日-11日）累计获逾8.8亿元资金净申购，本周一再获2.47亿元资金逆市涌入。若将时间拉长至年内，资金逆行增仓情况更加明显。从医疗ETF（512170）基金份额与二级市场价格对比图来看，二者年内走势截然相反。

根据上交所数据统计显示，截至8月14日，医疗ETF（512170）年内净申购份额近268.95亿份，增幅超78%，最新份额达611.43亿份，叒创历史新高！

市场人士分析指出，近期医疗反腐导致部分医疗板块出现明显调整，这让处于估值低位的医疗板块更加低估，这也意味着投资性比价更高了，如中证医疗指数最新PE-TTM为29.23倍，处于历史10%左右分位数，通过指数化形式定投，可以在估值底部积累较多的筹码，这也是资金在此期间不断“逆市加仓”的重要原因。同时，也反映了资金对医药医疗后市整回暖仍有信心。

公开资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。

数据来源：沪深交易所、华宝基金。风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适合适当性评级C3以上及C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

来源：金融界资讯返回搜狐，查看更多