2023-08-24 02:43:51 来源 : 研报中心
【资料图】
【行情复盘】
上市第三日，整体走势与上市次日有一定相似性。总体来看，盘面总体以涨为主，远月合约一度涨停，并且带动淡季合约2404上涨。最后半小时，市场突然下挫，远月合约涨停板被打开，近月合约甚至跌破昨日结算价。最终，主力合约2404报收于895.1点，下跌2.36%。交投活跃，成交量33.21万，成交额153.36亿，均高于昨日。其他远月合约均实现不同程度上涨。各大合约今日振幅扩大，反映出各方对远期市场合理定价还在积极博弈中。
【重要资讯】
从运力需求端来看，海运是贸易的派生需求。全球经济边际略有复苏，各大国际经济机构均上调了2023年经济增速预期。2024年全球经济增速预期高于2023年，大约2.7%左右。具体到欧线来说，IMF同样调高了欧元区和英国2023年的经济增速预期，2024年预期分别为0.9%和0.4%。同时，包括欧洲在内的全球通胀放缓，预计明年年中欧洲央行和英国央行可能会降息，这将刺激欧洲消费，利多亚欧航线货运量。从季节性因素来看，下半年往往是亚欧集运市场旺季，因此远月盘面价格高于近月。
从运输成本端来看，随着明年经济回暖以及美联储货币政策转向，原油可能反弹，带动船舶燃料油上涨；随着大批新船下水，对于船员需求增加，船员薪资下跌趋势明年可能见底；欧盟将航运纳入碳关税，以2024年的碳排放量作为2025年征收的标准，明年也会受到一定影响，同时很多老旧船舶也会被迫减速或提前淘汰。
不过，暴涨背后还是需要注意风险，风险主要源于运力供给端。目前未下水新船订单量占现有运力规模27%，明年新船下水量预计达到300万TEU，而且1.7万TEU以上尤其2.4万TEU超大型船舶只能投放至亚欧航线。另外，集运期货毕竟是新品种，而且是现金交割，不排除资金炒作的因素。
【交易策略】
淡季合约2404合约盘面价略有虚高，只是被远月带动起来一度上涨，可以择机逢高沽空。EC2408、EC2410、EC2412多单可以继续持有观望，谨慎追多。继续推荐“买EC2408、卖EC2404”跨期套利策略。
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